建筑租賃公司正逐步加速發(fā)展，替代帶來的滲透率提升改善了下游需求。高空作業(yè)平臺(tái)市場(chǎng)集中度不斷提升，競(jìng)爭(zhēng)放緩租金價(jià)格回升。

高空作業(yè)平臺(tái)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)放緩租金價(jià)格回升

1．替代腳手架，成本優(yōu)勢(shì)逐漸顯現(xiàn)

高空作業(yè)平臺(tái)主要應(yīng)用于房屋修繕、外墻修繕等場(chǎng)景，相比于傳統(tǒng)新建建筑領(lǐng)域，本身偏建筑后周期，自身的周期波動(dòng)性較小，需求相對(duì)穩(wěn)定。但是行業(yè)更多的增量主要來自于兩點(diǎn)，一個(gè)是銷售轉(zhuǎn)租賃，另外一個(gè)是高空作業(yè)平臺(tái)對(duì)傳統(tǒng)腳手架的替代，最后一點(diǎn)也是高空作業(yè)平臺(tái)租賃市場(chǎng)發(fā)展最快的原因。其實(shí)相比于傳統(tǒng)腳手架，高空作業(yè)車的設(shè)備租賃費(fèi)要高出很多，但是卻節(jié)約了大半的人工費(fèi)用，在綜合成本上具備優(yōu)勢(shì)。

假設(shè)一個(gè)總工量為需要100副傳統(tǒng)腳手架整體施工4個(gè)月的項(xiàng)目，并設(shè)定人工費(fèi)用為5000元/人/月。相比于腳手架，高空作業(yè)車節(jié)約了設(shè)備的安裝時(shí)間，總工期少于4個(gè)月；根據(jù)《腳手架安全操作規(guī)程》規(guī)定，腳手架須至少3人以上配合操作，而高空作業(yè)平臺(tái)一般僅需1人即可勝任；租賃費(fèi)方面，腳手架租賃費(fèi)一般是100元/月，10米以下的剪叉式高空作業(yè)車租賃費(fèi)是3500元/月（華鐵大黃蜂報(bào)價(jià)）。綜上，二者的總費(fèi)用分別為604萬和340萬，高空作業(yè)平臺(tái)具備整體成本優(yōu)勢(shì)。

2．保有量與歐美相比仍有較大差距

從人均保有量來看，根據(jù)華鐵應(yīng)急在年報(bào)中披露的數(shù)據(jù)，2019年美國/歐洲十國高空作業(yè)平臺(tái)人均保有量約20.06/8.45臺(tái)每萬人，遠(yuǎn)高于中國人均保有量的0.86臺(tái)每萬人；從產(chǎn)品滲透率來看，2019年美國/歐洲十國高空作業(yè)平臺(tái)產(chǎn)品滲透率（設(shè)備臺(tái)數(shù)與GDP之比）約 3.07/1.99臺(tái)每?jī)|美元，高于中國產(chǎn)品滲透率0.84臺(tái)每?jī)|美元。

對(duì)標(biāo)歐美成熟市場(chǎng)，人均保有量差距較大，即便是考慮到我國農(nóng)村人口較多，但是每萬人的人均保有量還是不足2，和歐美差距明顯。其中歐洲人均保有量低于美國主要因?yàn)闅W洲的高層建筑較少，而我們國家的建筑結(jié)構(gòu)類型更趨近于美國，所以再進(jìn)一步對(duì)比目前中國和美國，美國高空作業(yè)平臺(tái)總保有量約65.9萬臺(tái)，而國內(nèi)不足20萬臺(tái)，但是按照國內(nèi)建筑業(yè)對(duì)高空作業(yè)車的需求是要強(qiáng)于美國的，長期看我們認(rèn)為國內(nèi)高空作業(yè)車需求量將超過美國，中國高空作業(yè)平臺(tái)市場(chǎng)增長空間較大。

各地區(qū)高空作業(yè)平臺(tái)市場(chǎng)及人均保有量

3．市場(chǎng)分散但集中度在不斷提升，競(jìng)爭(zhēng)放緩租金價(jià)格回升

據(jù)宏信建設(shè)招股說明書數(shù)據(jù)，中國設(shè)備運(yùn)營服務(wù)的市場(chǎng)規(guī)模（按收入計(jì)）由2016年的人民幣4879億元增加至2020年的7554億元，復(fù)合增速為11.5%。隨著市場(chǎng)參與者的進(jìn)一步優(yōu)化和整合、服務(wù)質(zhì)量和專業(yè)化水平的提高以及設(shè)備數(shù)量的增加，預(yù)計(jì)中國設(shè)備運(yùn)營服務(wù)的市場(chǎng)規(guī)模（按收入計(jì)）于2025年將增加至15130億元，2020年至2025年復(fù)合年增長率為14.9%。中國的整體設(shè)備運(yùn)營服務(wù)市場(chǎng)極為分散，按收入計(jì)，2020年的前三大參與者合計(jì)僅占市場(chǎng)總規(guī)模的1.2%，逾15000名中小規(guī)模的參與者占據(jù)余下的98.8%市場(chǎng)份額。（資料來源：廣發(fā)證券）