12月叉車銷量保持大幅增長(zhǎng)，內(nèi)銷出口兩旺，但年底增速季節(jié)性下降。從下游看，2020年快遞量增長(zhǎng)迅速，倉(cāng)儲(chǔ)指數(shù)保持高位。同時(shí)鋼材板材價(jià)格近期有所回調(diào)，但比19年同期仍然有較大漲幅，企業(yè)利潤(rùn)率或短期承壓。

核心觀點(diǎn)

12月叉車銷量保持大幅增長(zhǎng)，2020年電動(dòng)化趨勢(shì)持續(xù)。2020年月叉車行業(yè)銷量80.02萬(wàn)臺(tái)，同比增加31.54%，其中12月單月銷量74620臺(tái)，同比增長(zhǎng)44.57%，增速略有下降，我們認(rèn)為主要是年底季節(jié)性因素。從出口情況看，2020年出口18.17萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)18.87%，其中12月單月出口18716臺(tái)，同比增長(zhǎng)15.74%。以總銷量扣減出口近似模擬國(guó)內(nèi)銷量看，2020年銷量達(dá)61.86萬(wàn)臺(tái)，同比增加35.80%。2020年三種電動(dòng)類叉車合計(jì)銷量同比增長(zhǎng)37%，從近年來(lái)的行業(yè)發(fā)展來(lái)看，電動(dòng)類型叉車銷量占比持續(xù)向上。

物流行業(yè)保持較高景氣度。我國(guó)社會(huì)物流行業(yè)保持發(fā)展，2020年1-7月社會(huì)物流總費(fèi)用8.0萬(wàn)億元，同比增加2.56%。2020年規(guī)模以上快遞業(yè)務(wù)量達(dá)834億件，同比增加31%。從倉(cāng)儲(chǔ)物流指數(shù)看，12月份中國(guó)倉(cāng)儲(chǔ)指數(shù)達(dá)51.5%，倉(cāng)儲(chǔ)新訂單指數(shù)達(dá)52.6%。

近期鋼材板材價(jià)格處于較高水平。2021年1月22日數(shù)據(jù)顯示，鋼材板材價(jià)格指數(shù)達(dá)123.22，較上月最高點(diǎn)133.22有所下降，但仍處于2012年以來(lái)的較高水平。鋼材是叉車的主要原材料，價(jià)格的長(zhǎng)期大幅波動(dòng)將對(duì)制造業(yè)企業(yè)盈利帶來(lái)影響。

投資建議與投資標(biāo)的

下游物流及制造業(yè)保持較高景氣度，拉動(dòng)了倉(cāng)儲(chǔ)物流設(shè)備的需求。從叉車銷量數(shù)據(jù)看，物流裝備行業(yè)處于旺盛景氣之中，行業(yè)公司收入保持快速增長(zhǎng)。我們認(rèn)為行業(yè)的旺盛需求有望持續(xù)。近期原材料價(jià)格漲幅較大，若持續(xù)保持高位，則企業(yè)盈利或承壓。建議關(guān)注：安徽合力(600761，未評(píng)級(jí))、杭叉集團(tuán)(603298，未評(píng)級(jí))、諾力股份(603611，未評(píng)級(jí))、音飛儲(chǔ)存(603066，未評(píng)級(jí))

（來(lái)源：東方證券）

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