從上世紀(jì)末第一輪「鐵公基」建設(shè)高潮開(kāi)始，中國(guó)人就一直在享受「適度超前」的基建紅利。在中國(guó)地圖上延伸的公路、鐵路、電網(wǎng)和輸油管道，撐起了GDP快速增長(zhǎng)的血管和骨架，也帶動(dòng)了大量的勞動(dòng)力就業(yè)。

與架橋修路的老基建不同，這一輪新基建更像是在架構(gòu)未來(lái)智慧社會(huì)的「神經(jīng)中樞」。上陣的主力，也是我們口中的科學(xué)家和工程師。

城際高速鐵路和城際軌道交通

“城際高速鐵路和城際軌道交通”位列“新基建”七子(5G基建、特高壓、城際高速鐵路和城際軌道交通、新能源汽車(chē)充電樁、大數(shù)據(jù)中心、人工智能和工業(yè)互聯(lián)網(wǎng))中。這也對(duì)軌道交通行業(yè)在數(shù)字化、智能化發(fā)展提出了新需求。

當(dāng)前，國(guó)內(nèi)外軌道交通行業(yè)面臨建設(shè)規(guī)模大、建設(shè)周期長(zhǎng)、參與單位多、涉及專(zhuān)業(yè)廣、運(yùn)營(yíng)成本高、技術(shù)要求高、系統(tǒng)性強(qiáng)、接口復(fù)雜等挑戰(zhàn)，基于此總結(jié)出如下圖所示的八個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)。

軌交信息化

國(guó)鐵投資重回8000億，過(guò)往幾年國(guó)鐵投資有所放緩，2019年Q3，國(guó)鐵緊急下放投資，Q3單季度訂單提速。運(yùn)達(dá)科技Q3訂單達(dá)到11億，創(chuàng)成立以來(lái)歷史最高，2019年全年預(yù)計(jì)15億以上(公司收入6億)。從財(cái)報(bào)看，運(yùn)達(dá)科技Q3單季度同比增長(zhǎng)51%，科安達(dá)Q3單季度增長(zhǎng)40%。都是大反轉(zhuǎn)或者加速的信號(hào)。

這些僅僅是2019年的反轉(zhuǎn)，2020年全國(guó)軌道交通建設(shè)的序幕剛剛拉開(kāi)，招標(biāo)還沒(méi)開(kāi)始，新的加速賽還沒(méi)體現(xiàn)到上市公司的新訂單里。

城軌過(guò)往幾年投資增速保持在25%+，上市公司增速在30%+。今年各地紛紛下發(fā)城軌投建提速的文件，目前保守預(yù)計(jì)2020年城軌公開(kāi)招標(biāo)涉及金額或達(dá)到6870億，設(shè)備采購(gòu)占比15%，千億的樣子。這個(gè)數(shù)字不包括有軌電車(chē)和輕型單軌，磁懸浮等。2020年徐州一開(kāi)年就批復(fù)了4條總里程79公里，535億投資的城軌，比預(yù)計(jì)增加3座。

公開(kāi)報(bào)道，截止目前7省市一共推出了25萬(wàn)億的重點(diǎn)投資項(xiàng)目;雖然并非在2020年一次全部落地，但也證明了當(dāng)前基建仍會(huì)穩(wěn)定增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。預(yù)計(jì)城軌今年行業(yè)增速能提到35%+，上市公司能提速到50%+。

軌交設(shè)備

鐵路固定資產(chǎn)投資預(yù)計(jì)繼續(xù)保持 8,000 億以上規(guī)模

鐵路投資既是“穩(wěn)增長(zhǎng)”的主要?jiǎng)幽埽�也�?ldquo;補(bǔ)短板”的重要工具， 我們認(rèn)為在當(dāng)前國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)復(fù)雜，下行壓力加大的背景下，預(yù)計(jì) 2020 年國(guó)內(nèi)鐵路投資將繼續(xù)保持 8,000 億以上規(guī)模。此外，項(xiàng)目建設(shè)加 速開(kāi)工，可能帶來(lái)投資的提前釋放，存在帶動(dòng)投資總額上調(diào)的可能性。

新造設(shè)備市場(chǎng)保持相對(duì)穩(wěn)定，維修市場(chǎng)帶來(lái)增量空間

在鐵路固定資產(chǎn)投資 8,000 億的總體框架下，我們預(yù)計(jì)其中新造設(shè) 備市場(chǎng)規(guī)模大約在 1,000 億左右。在客運(yùn)、貨運(yùn)需求量持續(xù)增長(zhǎng)，需求 端向好將保證新車(chē)采購(gòu)市場(chǎng)空間相對(duì)穩(wěn)定。由于鐵路車(chē)輛保持高負(fù)荷運(yùn) 行，維修市場(chǎng)已提前到來(lái)。根據(jù)我們的測(cè)算，未來(lái)兩年動(dòng)車(chē)組高級(jí)修市 場(chǎng)將保持 250 億元以上規(guī)模，全部維修市場(chǎng)空間預(yù)計(jì)接近 400 億。

城軌項(xiàng)目審批重啟、專(zhuān)項(xiàng)債政策發(fā)力，城軌投資增長(zhǎng)空間巨大

城軌投資保持較快增長(zhǎng)趨勢(shì)，2011 年至 2018 年城軌投資復(fù)合增長(zhǎng) 率達(dá) 18.9%，預(yù)計(jì) 2019 年城軌投資超過(guò) 6200 億元。根據(jù)我們的測(cè)算， 目前儲(chǔ)備的城軌項(xiàng)目總投資大概約為 6 萬(wàn)億。在專(zhuān)項(xiàng)債支持下，預(yù)計(jì)這 部分項(xiàng)目主要將在未來(lái)集中 5 年落地，驅(qū)動(dòng)城軌投資高速增長(zhǎng)趨勢(shì)。

城際、市域鐵路方興未艾，有望進(jìn)一步打開(kāi)市場(chǎng)空間

為了實(shí)現(xiàn)《交通強(qiáng)國(guó)建設(shè)綱要》提出兩個(gè)“123 交通”目標(biāo)，需要 融合發(fā)展等多層次交通，打造城市群一體化網(wǎng)絡(luò)。其中，城際鐵路作為 打通區(qū)域化經(jīng)濟(jì)的重要樞紐，目前已成為“新基建”的重點(diǎn)目標(biāo)。我們 認(rèn)為，長(zhǎng)三角、珠三角、京津冀、山東半島、成渝平原等地區(qū)將成為城 際鐵路發(fā)展的重要市場(chǎng)，互聯(lián)互通為軌交設(shè)備開(kāi)辟重要的增量空間。

展望未來(lái)

企業(yè)一方面要通過(guò)裝備智能化升級(jí)、產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)系統(tǒng)搭建以及工業(yè)服務(wù)平臺(tái)打造，提升自身參與運(yùn)營(yíng)管理的能力與水平;另一方面也將加強(qiáng)與業(yè)界龍頭企業(yè)的合作，共同引導(dǎo)客戶(hù)需求，挖掘市場(chǎng)潛力，創(chuàng)建軌道交通行業(yè)工程建設(shè)、車(chē)輛制造及運(yùn)營(yíng)維護(hù)三足鼎立的生態(tài)圈，推動(dòng)新模式的落地與推廣。

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