春節(jié)前后，人們忙著辭舊迎新，送走了“金雞報曉”，迎來的是“狗年旺旺”，迎接的是來年必然發(fā)財?shù)拿篮妙A期。雖然“旺旺”的寓意有可能來自狗的叫聲“汪汪”，但契合了生肖年份，又表達了希望經(jīng)濟發(fā)達的愿望，不由得佩服古人的智慧和今人的發(fā)揮能力。但是，經(jīng)濟走向卻不是“旺旺”那么簡單。春節(jié)之前，美國股市一片暴跌，歐洲和日本市場也風聲鶴唳，一片哀鳴。如此的國際資本市場，除了反映貨幣供應、貨幣政策等金融市場變化外，背后也有對世界經(jīng)濟發(fā)展走向的疑慮，還有對整體經(jīng)濟復蘇的信心不足。這種狀況會不會在“狗年”得以延續(xù)？會不會對世界經(jīng)濟繼續(xù)產(chǎn)生消極影響？會不會沖擊我國的經(jīng)濟發(fā)展和進出口貿(mào)易？這是必須正視的大問題。

在國際環(huán)境并不樂觀的大背景下，中國經(jīng)濟依然迎來了不低的增長率，迎來了去產(chǎn)能見成效、轉型升級穩(wěn)步推進的積極變化。這在世界經(jīng)濟動蕩不安、不確定性有增無減的情況下，無疑是一縷清風，是“風景這邊獨好”的真實寫照。不過，也沒有必要過分自滿，更沒有必要沾沾自喜、高枕無憂。其實，無論是來自國際市場，還是國內(nèi)市場，我們都面臨前所未有的競爭壓力，都面臨難以攻克的改革壓力，都面臨消費增長乏力、出口需要應對的保護主義泛濫、投資難尋真正熱點的種種新難題、新挑戰(zhàn)。新的一年，正是中國改革開放的40周年，只有加大改革力度，加大開放力度，把中國的事情搞好，把實體經(jīng)濟搞旺，把轉型升級搞實，把去產(chǎn)能、去杠桿搞透，讓中國經(jīng)濟在更高的水準上更上一層樓，這是對改革開放40周年的最佳獻禮。

上市多年從未現(xiàn)金分紅　鐵公雞遭遇監(jiān)管層問詢

近日，輔仁藥業(yè)、浪莎股份、金杯汽車等3公司分別公告，收到上交所關于公司現(xiàn)金分紅事項的監(jiān)管工作函，監(jiān)管函要求公司就長期不能實施現(xiàn)金分紅的原因等作出詳細說明。已有兩家公司在當日的回復中表示，預計公司2017年度經(jīng)營成果已具備現(xiàn)金分紅條件，將積極研究并推進現(xiàn)金分紅方案的實施。這幾家公司1992年至1998年先后上市，但至今都從未現(xiàn)金分紅，為此，上交所此次根據(jù)有關規(guī)定對3公司提出幾點監(jiān)管要求：一，公司董事會應就長期不能實施現(xiàn)金分紅的原因向投資者作出詳細說明；二，公司應提出切實有效措施，以持續(xù)改善生產(chǎn)經(jīng)營，專注主業(yè)，提升持續(xù)盈利能力；三，公司應當明確在實現(xiàn)盈利并具備分紅能力后的相應的現(xiàn)金分紅安排與計劃；四，公司控股股東應支持公司改善生產(chǎn)經(jīng)營的安排，表明支持公司實施現(xiàn)金分紅的意向和態(tài)度。

不說不知道，一說嚇一跳：上市20多年，居然一次分紅都沒有，這是上市公司嗎？這是有千千萬萬個股民的公眾公司嗎？我們歡迎監(jiān)管層過問如此“微觀”的事務，股東投資當然要回報，長期不分紅，成為名副其實的鐵公雞，應當受到市場的唾棄。據(jù)說，上述3家公司的控股股東表示，將在上市公司具備分紅條件后，敦促公司按照《公司章程》規(guī)定，積極推進上市公司實施現(xiàn)金分紅事宜，以現(xiàn)金分紅等方式回報股東、回報投資者。但愿不是說說而已�，F(xiàn)在，股市似乎對一毛不拔的鐵公雞已經(jīng)有所警惕，對于只送配股份、不掏真金白銀的高送配也開始不買賬。既然是進了資本市場，既然做了上市公司，就要按資本市場的規(guī)矩辦事，就要滿足投資者的基本需求。耍小聰明，占小便宜，能得逞一時，不能暴富一世。

賣資產(chǎn)轉股份以退為進　轉型升級壯士敢于斷腕

萬達電影2月5日晚公告稱，控股股東北京萬達投資有限公司擬以協(xié)議轉讓方式，將其持有的5.11%公司股份、7.66%公司股份，分別轉讓給文投控股出資設立的有限合伙或信托制基金、杭州臻希投資管理有限公司。臻希投資為阿里巴巴集團關聯(lián)公司。萬達集團表示，此次轉讓萬達電影股份，主要是為萬達電影引進戰(zhàn)略股東，并非單純回籠資金。根據(jù)公告，萬達投資以協(xié)議轉讓方式將公司6000萬股股份（占公司股份總數(shù)5.11%）轉讓給文投控股設立的有限合伙或信托基金；以協(xié)議轉讓方式將公司9000萬股股份（占公司股份總數(shù)7.66%）轉讓給臻希投資。

萬達近一段時間可謂大動作頻頻，前不久低價賣資產(chǎn)可謂震驚業(yè)內(nèi)外，不少人認為是把優(yōu)質資產(chǎn)賣了白菜價。這次，萬達又在賣股份，引進戰(zhàn)略投資者。對于萬達的戰(zhàn)略布局，本文不做評述，但是，萬達的大手筆，著實令人眼花繚亂。在宏觀資金面告緊，行業(yè)融資壓力巨大的背景下，萬達的大擴張時代似乎已經(jīng)告一段落，如何為繃緊的資金鏈松綁，是萬達的現(xiàn)實挑戰(zhàn)。我們常常用“壯士斷腕”來形容某些危機場合舍小保大的果斷抉擇，這樣看，萬達的“賣賣賣”何嘗不是一種艱難的、以退為進的決策。與那些欠債不還靠“跑路”來應對的企業(yè)相比，萬達的“自我縮小”值得欽佩，不惜代價按規(guī)矩還債，更有企業(yè)的氣質。當然，也要反思的是，企業(yè)擴張合適的度在哪里，企業(yè)借債合理的規(guī)模有多大。

工程機械龍頭凈利大增　靠周期更靠核心競爭力

日前，三一重工發(fā)布2017年度業(yè)績預告，公司預計2017年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤達到20.3億元至21.1億元，同比增長898%至937%。預計扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為17.6億元到18.6億元。值得一提的是，相對于2016年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤2.03億元，三一重工在2017年無疑實現(xiàn)了巨大的跨越。而在此基礎上，基于宏觀經(jīng)濟的趨勢，以及三一重工自身的發(fā)展布局，市場對其后續(xù)的表現(xiàn)，似乎也非�？春�。據(jù)報道，近三個月來，有15家券商發(fā)布21份研報推薦三一重工。其中，在2018年1月份，更是有6家券商步調(diào)一致地重點推薦了三一重工。

三一重工曾經(jīng)是上市公司中的佼佼者，業(yè)績效益和市值增長都曾經(jīng)令人羨慕。但是，在轉型升級和經(jīng)濟結構調(diào)整的背景下，在經(jīng)濟周期運營不利于機械工業(yè)持續(xù)高速增長的環(huán)境下，三一重工似乎被擠出了“優(yōu)秀生”的隊列。三一重工在公告中表示，受宏觀經(jīng)濟趨好、下游需求拉動及設備更新需求增長等因素的影響，工程機械行業(yè)強勁增長，行業(yè)整體盈利水平大幅提升；公司核心競爭力進一步增強，公司挖掘機械、混凝土機械、起重機械等設備銷售收入均較上年大幅增長。這些話說的比較客觀，公司承認宏觀經(jīng)濟條件的改善和經(jīng)濟周期導致的“時來運轉”，沒有為自己的努力做更多的表白。從全國看，說經(jīng)濟周期已經(jīng)反轉、轉型升級已經(jīng)大功告成似乎還為時過早，作為企業(yè)，更多地還是要練好內(nèi)功，三一重工能在行業(yè)中率先實現(xiàn)效益大反轉，絕不是僅僅靠“等”得來的機會。

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